兴业证券 - 月挖掘机销量保持强劲增長(cháng)

　　研究报告摘要： 　　事件 　　中國(guó)工程机械工业协会分(fēn)会宣布挖掘机挖掘机销量：2019年三月，进入24个國(guó)内外市场协会共同主办公司挖掘机销售44227台，同比增長(cháng)15.6％。其中：國(guó)内市场的销售（不含港，澳，台）41884台，同比增長(cháng)14。3％； 出口的2377台的销量，同比增長(cháng)47.9％。 　　三十一，徐工份额迅速提高，尤其是小(xiǎo)挖业绩增長(cháng)徐工美液压缸。2019年3月，徐工挖掘机近50％的年销售增長(cháng)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超过行业增速。三十一，徐工挖掘机市场的25％，14％的份额，继续提升趋势。2019年3月，业内小(xiǎo)挖，挖，挖大的销量分(fēn)别同比增長(cháng)10％，22％，9.6％，徐工机械小(xiǎo)挖销量同比增長(cháng)111.85％。 　　评测 　　高工程机械行业景气有(yǒu)望延续，國(guó)内领先的份额有(yǒu)望继续提高。在基础设施建设，以刺激需求，需要更新(xīn)，升级环境等因素的影响，工程机械行业自2016年下半年进入新(xīn)一轮上升周期的。我们预计2019高工程机械行业景气有(yǒu)望延续，预计全年销售增長(cháng)挖掘机，起重机，混凝土机械有(yǒu)望达到20％，50％，50％。在过去十多(duō)年的发展，國(guó)产品牌在技术，品牌，资金实力取得了显著的进步，不断提高國(guó)内份额，在下游行业，市场集中度的增長(cháng)和提高國(guó)内品牌的份额有(yǒu)望加快，尤其是在31，徐工，柳工代表國(guó)内工程机械龙头股有(yǒu)望继续改善。 　　2019预计将会推出大量的基础设施项目，持续拉动工程机械需求。据不完全统计，自2018年第四季度，基础设施项目由國(guó)家发改委批准的规模已经超过一个。20000亿元。基础设施补短板仍是当前中國(guó)经济发展的重要组成部分(fēn)，我们认為(wèi)今年着陆速度有(yǒu)望加快基础设施项目，则有(yǒu)望继续為(wèi)工程机械驱动需求。 　　中國(guó)工程机械行业已形成了三个第一，徐工，柳工等主机厂和液压横沥，艾迪精密零件等企业為(wèi)代表的一批企业國(guó)际竞争力的，有(yǒu)望实现外资的持续流入，并打开一个新(xīn)的空间。作為(wèi)中國(guó)工程机械市场是高度开放的特征，國(guó)内品牌与國(guó)外品牌同台竞技，竞相这也创造了中國(guó)工程机械行业的國(guó)际竞争力。特别是近年来相关企业不断國(guó)际化作為(wèi)一个重要的发展战略，三一重工过去的一年中，恒力液压等公司也获得外资持续流入的。我们认為(wèi)，全球范围来看，中國(guó)的工程机械企业未来仍有(yǒu)发展空间非常大。建议重点关注：恒力液压（世界领先的工程机械油缸，阀和加快新(xīn)产品的进口替代），三一重工（世界领先的矿山(shān)机械，加速國(guó)际化），徐工机械（起重组長(cháng)，江苏省國(guó)有(yǒu)企业改革混合主體(tǐ)的潜在利益），建议关注柳工，艾迪精密。 　　 风险提示：在固定资产投资失速下降； 竞争加剧。